Dell 考虑出售 VMware 股份：价值 500 亿美元

这家PC制造商陷入了股价低迷和债台高筑的困境。

Dell针对VMware的方案包括收购这家云软件巨头的剩余股份。

• Dell持有VMware约81%的股份。

• 2018年，一种方案是VMware收购Dell，但到头来Dell改而走了上市这条路。

据《华尔街日报》消息，戴尔科技公司（Dell Technologies Inc.）正在研究各种方案，包括出售所持有的价值约500亿美元的VMware股份，这家PC制造商在竭力提升其股票价值。

据知情人士声称，Dell最近启动了一项工作，探讨出售股份或采取其他措施的可能性，包括收购这家云软件巨头的剩余股份。知情人士声称，两家公司正在与外部顾问合作。

评估现处于初期阶段，眼下还没有做出决定，Dell也可能决定不采取任何行动。

评估的目的是解决Dell的市值（截至周二下午约360亿美元）与其在VMware持有的81%股份的价值之间的差距，这一差异表明市场认为Dell的个人计算机和数据存储这块核心业务几乎没有多大价值。把公司分开来可能有助于突出表明一家或两家公司具有的价值。

也有可能策划一笔涉及VMware的交易，帮助减少Dell高达480亿美元的债务，VMware是快速发展的云软件市场的大玩家。

令Dell投资者感到沮丧的是，自2018年重返公开市场以来，Dell的股价几乎没有上涨。相比之下，以高科技公司为主的纳斯达克综合指数同期上涨了50%以上，由于投资者纷纷追捧新冠疫情封锁期间蓬勃发展的公司的股票，纳斯达克综合指数周二更是创新高。

《华尔街日报》报道新闻后，这两家公司的股价在盘后交易中都猛涨，这表明了投资者看好有望释放价值的交易。Dell股价在正常交易时段上升1.5%后大涨18%，涨至每股57.80美元。VMware股价上涨了8%，涨至每股161.50美元。

Dell最近组建了几个工作组，为VMware股份探究各条出路。一些知情人士说，主要的方案是将股份出售给Dell股东。知情人士表示，Dell在评估这一举动的全面影响：从公司治理、资本结构到两家公司在分离后如何合作，不一而足。

明年之前不可能达成任何交易。Dell要到2021年9月即这家PC制造商与EMC合并后大约五年才能出售VMware股份（免税），这是由于一项规定要求参与股份出售的两家公司必须连续经营五年才有资格享受这样的税收优惠待遇。

Dell由Michael Dell于1984年创立，多年来因复杂的财务工程而广为人知。在Dell先生和私募股权公司银湖集团（Silver Lake）于2013年进行的一次杠杆收购中，Dell公司走私有化，这是有记录以来最大规模的交易之一。收购EMC后，他们完成了一项复杂的财务举措，利用追踪Dell在VMware中所持股份的一家公开挂牌公司的股票，使Dell返回公开市场。它们最终被迫为交易开出更优惠的条件，以抵御来自包括激进投资者Carl Icahn在内的股东的阻力。

Dell股价周二收于49.01美元，而2018年末第一个交易日为45.43美元。Dell财务主管Tom Sweet在6月15日的一篇博文中表示，该公司的优先事项包括通过管理现金流、偿还债务以及进行合适的投资来优化资本结构。

VMware在“混合”云市场拥有强大的地位，许多大公司把亚马逊和微软等公司的公共云服务与自己的私有网络混合在一起。该公司的市值约620亿美元。

近些年来市场对云计算的需求激增，云计算使客户可以租用计算能力，而不是砸钱自建。无力支持内部IT部门的初创公司及其他企业是最早采用云技术的群体，但是现在几乎各行各业的公司都依赖云服务，这使得云服务成为许多科技巨头考虑的优先事项。

另一方面，由于市场高度集中后仅剩几个大玩家，消费者将注意力转向智能手机和平板电脑，个人计算机领域不再像以前那样高歌猛进。这一方面促使Dell通过收购EMC进一步挺进数据存储领域，收购EMC在当时是科技界有史以来规模最大的并购。

那次收购还包括另外几家公司，比如网络安全公司RSA Security LLC、软件开发公司Pivotal Software Inc.和VMware，VMware此后收购了Pivotal。Dell后来将RSA出售给了一家私募股权公司。

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